Хайман Мински — икономистът зад хипотезата за финансовата нестабилност
Хайман Мински — икономистът зад хипотезата за финансова нестабилност: анализ на причините за кризите, ролята на дълга и аргументите за държавна намеса и регулация.
Хайман Филип Мински (23 септември 1919 г. - 24 октомври 1996 г.) е американски икономист, професор по икономика във Вашингтонския университет в Сейнт Луис.
Той даде обяснение на финансовите кризи, причинени от колебания в потенциално нестабилна финансова система. Понякога Мински е определян като посткейнсиански икономист, тъй като подобно на Кейнс той подкрепя известна държавна намеса на финансовите пазари. Той се противопоставя на някои от политиките за финансова дерегулация, популярни през 80-те години на ХХ век. Подкрепя Федералния резерв като "кредитор от последна инстанция" (което означава, че смята за правилно Федералният резерв да спасява банки, които могат да фалират). Противопоставя се на твърде големия частен дълг на финансовите пазари.
Основна идея: Мински формулира т.нар. "хипотеза за финансовата нестабилност" — виждане, според което финансовата система е склонна към цикли на стабилност и криза, при които периодите на относителна стабилност водят до нарастващо поемане на риск и натрупване на дълг, а това на свой ред прави системата по-уязвима към шокове. Накратко: стабилността сама по себе си е дестабилизираща — колкото по-спокойни изглеждат пазарите, толкова повече участниците поемат риск и натрупват заем, докато в крайна сметка възниква криза.
Типове финансова позиция според Мински — често използвана рамка за разбиране на уязвимостта на заемополучателите:
- Hedge (хеджирана): доходите са достатъчни за плащане както на лихвите, така и на главницата — относително безопасна позиция.
- Speculative (спекулативна): доходите покриват плащанията по лихвите, но не и по главницата; заемът зависи от прехвърляне или рефинансиране.
- Ponzi (Понци): доходите не покриват нито лихви, нито главница; задлъжняването се поддържа само докато цените на активите и условията на кредитиране растат.
Последици и политически препоръки: От теорията му следва необходимостта от по-строг финансов надзор, изисквания за капиталова адекватност, макропруденциални мерки и активна роля на централната банка като кредитор от последна инстанция. Мински предупреждава срещу прекомерна дерегулация и laissez-faire подход, защото те могат да улеснят преминаването от хедж позиция към спекулативна или Понци позиция в икономиката.
Влияние и възраждане на интереса: Идеите на Мински не бяха централни в доминиращите икономически теории през голяма част от края на ХХ век, но му бе отдадено широко внимание след финансовата криза от 2007–2009 г., когато много наблюдатели откриха в наблюдаваните механизми потвърждение на неговите предсказания. Неговият анализ се смята за важен за разбирането на взаимоимодействието между кредит, ликвидност, цените на активите и системната стабилност.
Писания: Сред ключовите му трудове е книгата "Stabilizing an Unstable Economy" (1986), където систематизира своята хипотеза и политическите препоръки. Писал е и есета и статии, разглеждащи връзката между банковата система, дълга и макроикономическата нестабилност.
Значение: Мински остава влияние върху макроикономическата мисъл, особено в областите на посткейнсианската теория, макропруденциалната политика и регулацията на финансовите институции. Неговото послание — че финансовите пазари имат собствена динамика, която може да създаде кризи дори без външен шок — продължава да е релевантно за съвременните политики за поддържане на финансова стабилност.
Финансова теория
Мински предлага теории за нормалния жизнен цикъл на икономиката. Той свързва нестабилността на финансовите пазари със спекулативните инвестиционни балони на финансовите пазари. Мински твърдеше, че в благоденстващи времена, когато компаниите правят много пари, се развива ирационална еуфория. Скоро дълговете надхвърлят това, което кредитополучателите могат да изплатят от доходите си, което води до финансова криза. В резултат на това банките и заемодателите затягат кредитирането, дори и на компаниите, които могат да си позволят заеми. Тогава икономиката се свива.
Това бавно преминаване на финансовата система от стабилност към нестабилност, последвано от криза, е нещо, с което Мински е най-известен, а изразът "момент на Мински" се отнася до него.
Семинарите в Калифорнийския университет в Бъркли, посещавани от ръководители на Bank of America, му помагат да развие своите теории. Възгледите му са публикувани в две книги - "Джон Мейнард Кейнс" (1975 г.), класическо изследване на икономиста и неговия принос, и "Стабилизиране на нестабилната икономика" (1986 г.), както и в повече от сто професионални статии.
Въпроси и отговори
В: Кой е Хайман Филип Мински?
О: Хайман Филип Мински е американски икономист, професор по икономика във Вашингтонския университет в Сейнт Луис.
В: Къде е роден Мински?
О: Мински е роден в Чикаго, Илинойс.
В: Какъв е приносът на Мински в икономиката?
О: Мински даде обяснение на финансовите кризи, причинени от колебания в потенциално нестабилна финансова система.
Въпрос: Как се описва Мински като икономист?
О: Понякога Мински е определян като посткейнсиански икономист, тъй като подобно на Кейнс той подкрепя известна държавна намеса на финансовите пазари.
В: Каква е позицията на Мински по отношение на политиките за финансова дерегулация?
О: Мински се противопоставя на някои от политиките за финансова дерегулация, популярни през 80-те години на ХХ век.
Въпрос: Какво беше мнението на Мински за Федералния резерв?
О: Мински подкрепяше Федералния резерв като "кредитор от последна инстанция" (което означава, че той смяташе за правилно Федералният резерв да спасява банки, които могат да фалират).
В: Срещу какво се обявяваше Мински на финансовите пазари?
О: Мински се противопоставяше на твърде големия частен дълг на финансовите пазари.
обискирам