Първично публично предлагане (IPO): дефиниция и процес на пускане на борсата

Първично публично предлагане (IPO) — ясна дефиниция и стъпки за пускане на борсата: как се продават акции, защо компаниите набират средства и какво да очакват инвеститорите.

Първичното публично предлагане (IPO) или пускането на борсата е вид публично предлагане. Публично предлагане е всеки търгуем актив, който се предлага публично. При първичното публично предлагане акции на дадено дружество се продават за първи път на широката публика на борса за ценни книжа. Чрез този процес частното дружество се превръща в публично дружество. Първоначалното публично предлагане се използва от дружествата за набиране на средства за разширяване на дейността и за превръщането им в публично търгувани предприятия. Дружеството, което продава акции, никога не е длъжно да върне парите на хората, които са ги купили.

Защо компаниите правят IPO

• Набиранe на капитал — основна цел е финансиране на растеж, инвестиции в нови продукти, разширяване на пазари или погасяване на дългове.
• Ликвидност — акционери, основатели и ранни инвеститори получават възможност да продадат част от своите акции на вторичния пазар.
• Публичен профил и доверие — публичните дружества често печелят по-голяма видимост и доверие от партньори и клиенти.
• Възможност за по-лесни сливания и придобивания — акции на публично дружество могат да се използват като плащане при сделки.

Основни етапи на процеса

• Подготовка — вътрешна подготовка на финансови отчети, корпоративна структура и управление, често с помощта на външни консултанти.
• Избор на водещ андеррайтър(и) — инвестиционни банки, които организират предлагането, определят ценовата стратегия и поемат задачата по пласиране на акциите.
• Дю дилиджънс и проспект — подробна проверка на бизнеса и изготвяне на проспект/документи за инвеститорите (дисклеймъри за рисковете и финансови данни).
• Регулаторни одобрения — подаване на документи към съответния регулатор и борса; при успешен преглед се получава разрешение за публично предлагане.
• Roadshow — презентации пред потенциални големи инвеститори за да се събере интерес и да се определи търсенето.
• Ценообразуване и разпределение — определяне на крайната емисионна цена и разпределяне на акциите между инвеститорите.
• Листинг и първични търговски сесии — акциите започват да се търгуват на борсата в определен ден.

Методи за предлагане

• Book-building — обичайният метод, при който андеррайтърите събират поръчки и определят цена въз основа на търсенето.
• Фиксирана цена — компанията обявява цена, на която ще предложи акциите; по-рядко използван метод.
• Директен листинг — компанията избягва традиционното набиране на нов капитал чрез андеррайтъри и просто регистрира акциите за търговия.
• SPAC — сливане с придобиваща компания, вече регистрирана публично; алтернативен път към публичност.

Разходи и условия

• Комисиони и такси — андеррайтърските такси (подписка), правни и одиторски разходи, такси за борсата и регулаторни такси.
• Lock-up период — период (обикновено 90–180 дни), през който вътрешните акционери не могат да продават свои акции, за да се избегне свръхпредлагане.
• Прилив/отлив на капитал — при успешен IPO дружеството получава средства; при лошо посрещане цената може да падне и да усложни бъдещи инициативи.

Плюсове и минуси за компанията

• Предимства: достъп до големи суми капитал, по-висока видимост, възможност за използване на акции като плащане.
• Недостатъци: разкриване на чувствителна информация, по-строги регулаторни изисквания, размиване (dilution) на съществуващите собственици и разходи за поддръжка на публичен статут.

Какво трябва да знае инвеститорът

• IPO акциите често са по-волатилни в първите дни или седмици. Първоначалното увеличение не гарантира дългосрочни печалби.
• Проспектът съдържа ключова информация за риска и финансовото състояние — важно е да се прочете внимателно.
• Разпределението при IPO често благоприятства институционални инвеститори; дребните инвеститори може да получат ограничени квоти.

Често срещани рискове

• Пазарните условия могат да променят интереса и цената на предлагането.
• Оценката може да бъде надценена, което води до спад след листването.
• След IPO компанията е подложена на публичен контрол и краткосрочните резултати могат да окажат голямо влияние върху цената на акциите.

Кратък списък за компания, обмисляща IPO

• Оценете дали целта е капитал, ликвидност или имидж.
• Подгответе ясна стратегия за използване на набраните средства.
• Изберете андеррайтъри с опит във вашия сектор и на избраната борса.
• Планирайте времето на пазара (пазарни условия и цикли).
• Осигурете прозрачност и стабилни корпоративни практики за инвеститорите.

Първичното публично предлагане е сложен и ресурсно-интензивен процес, който може да донесе значителни ползи, но и сериозни задължения и рискове. Добрата подготовка, изборът на партньори и внимателната оценка на пазарните условия са ключови за успешен резултат.

Въпроси и отговори

В: Какво представлява първичното публично предлагане (IPO)?

В: Какво представлява публичното предлагане?

В: Защо компаниите извършват първично публично предлагане?

В: Какво се случва, когато частна компания извършва първично публично предлагане?

В: Каква е целта на продажбата на акции при първично публично предлагане?

Въпрос: Длъжно ли е дружеството да върне парите на хората, които са купили акции при първично публично предлагане?

В: Къде се продават акциите на компанията по време на първичното публично предлагане?

Търсене по буква